汲取时间的力量 长期主义助固收投资行稳致远

2023年债市迎来一轮整体走强行情,一举收复了去年四季度的“失地”。但近期受多重因素影响,债市波动加大,短期或维持震荡格局。

对此,专业人士表示,债市长期呈现牛长熊短的特征,在面对短期回调时,坚持长期主义进行长线布局,有助于更好地收获“时间的玫瑰”。

以长期主义 穿越债市周期

与股票市场相比,债券市场也会因周期性变化而出现波动,但震荡曲线要平缓得多,且债市的周期一般呈现出“牛长熊短”的特征。

以Wind中长期纯债型基金指数(885008.WI)为例,自基日2003年12月31日起,截至2023年6月30日,该指数整体向上的收益曲线里,亦出现过波折。据申万宏源,历史上Wind中长期纯债型基金指数共出现六次大幅回撤阶段,其中调整时间天数最多为166天,有3次在50天以内便结束了调整,且回撤的幅度并不算大。在六轮调整中,Wind中长期纯债型基金指数最大变动在1%-3.9%之间。

究其根本原因,主要是因为债券本身是还本付息的,即使价格会随利率波动,但只要不发生违约,到期基本都可以获得利息,所以,即便出现了短期波动,长期来看,债市总体的向上趋势不变。

也正因为如此,Wind中长期纯债型基金指数自基日以来,虽然历经多次牛熊变换,但整体收益依然可观。Wind数据显示,截至2023年6月30日,该指数自基日以来的20多年里,平均收益率(年化)达4.63%,区间总回报达136.05%,可见时间是债券投资最好的朋友。

对于投资者来说,债市虽然没有权益市场向好时的大幅上涨来得“快意恩仇”,但债券市场“熊短牛长”、“收益稳健、波动小”的特点,更能体现长期主义优势,同时,即便受市场影响出现短期的上下波动,但受益于长期主义的“法宝”——复利效应,拉长时间来看,也更能体现“时间换空间”的效果。

专业实力加持 助力“细水长流”

作为债市投资的主要参与者,秉持长期投资理念的公募基金,在专业实力的加持下,以优秀的长期回报为投资者实现了“细水长流”。

以固收投资能力见长的首家银行系基金公司工银瑞信为例,其旗下2012年以前成立的5只债基,成立以来历经债市牛熊转换,不仅全部实现了净值翻番,且超额收益显著,充分彰显了公募基金长期投资实力。

据二季报数据显示,自基金成立日起,截至今年6月30日,工银瑞信旗下首只债基工银增强收益A,自2007年5月成立以来,累计回报达到163.7%,而工银添利、工银双利、工银四季收益、工银添颐,累计回报亦分别达到138.82%、128.93%、113.99%和155.3%,均大幅超越业绩比较基准。其中工银添颐超额收益达80%以上,工银增强收益、工银双利超额收益亦分别达到70%和59%以上,为广大持有人创造了长期丰厚的投资回报。

如果一只产品取得良好的长期收益业绩可能是偶然,那么,多只产品长跑成绩单亮眼,足以成为一家机构长期理念及长跑实力的最佳见证。海通证券数据显示,截至6月30日,工银瑞信固定收益类基金以近十年83%、近五年26.24%的绝对收益率,位列全市场前1/4。

作为资管规模超1.72万亿的大型公募基金公司,工银瑞信可以说是公募践行“长期主义”的典型代表。成立18年来,公司始终坚持“稳健投资、价值投资、长期投资”理念,致力于为投资者创造良好、稳健的长期回报。在固定收益投资方面持续努力,公司打造了全类别固收精品,构建了包括纯债基金、短债基金、中长期基金、固收+基金等多层次的产品体系,为投资者构建资产配置底仓提供了丰富、优质的选择。

这是工银瑞信作为长期主义践行者在时间里交出的答卷。投资是一场修行,途中难免有艰难险阻、沉浮起落。长期主义既是穿越黑夜的灯塔,也是坚定前行的信念。以长期投资为导向,耐心持有,终会迎来更美的风景。